Come funziona un PAC (Piano di Accumulo)
Tutto quello che serve sapere sui Piani di Accumulo del Capitale: meccanismo, vantaggi del dollar cost averaging, costi nascosti e simulazioni.
Cos'è un PAC
Un Piano di Accumulo del Capitale (PAC) è una modalità di investimento che prevede versamenti periodici di importo prefissato — tipicamente mensili — in uno o più strumenti finanziari (fondi comuni, ETF, polizze unit linked).
L'idea di fondo è semplice: invece di investire un grosso capitale in un'unica soluzione (PIC, Piano di Investimento del Capitale), si entra gradualmente sul mercato spalmando l'ingresso su molti mesi o anni.
Il vantaggio del dollar cost averaging
Versando lo stesso importo a prezzi variabili si comprano più quote quando il prezzo è basso e meno quote quando il prezzo è alto. Il prezzo medio di carico tende quindi a essere inferiore al prezzo medio aritmetico del titolo nel periodo.
Su orizzonti decennali e su strumenti volatili (azionario, ETF tematici) il dollar cost averaging riduce significativamente l'effetto di entrate sfortunate sui massimi di mercato.
Quanto costa un PAC
I costi si articolano su tre livelli: commissioni di sottoscrizione di ogni versamento (in fondi tradizionali possono arrivare al 2–3%), TER del prodotto (0,1–2% annuo) e commissioni di gestione del PAC bancario (alcuni intermediari le inglobano nel TER).
Un PAC su ETF tramite broker online ha tipicamente costi marginali (0–1 € per versamento + TER 0,1–0,3%): la soluzione più efficiente per il lungo periodo.
Tassazione di un PAC in Italia
La fiscalità segue lo strumento sottostante: 26% sulle plusvalenze realizzate al disinvestimento per ETF e fondi azionari/obbligazionari standard, 12,5% per la quota investita in titoli di Stato white-list. Vedi il Calcolatore Tassazione ETF per dettagli.
I dividendi/cedole distribuiti durante l'accumulo scontano la stessa aliquota e non si compensano con eventuali minusvalenze in zaino fiscale.
Quanto rende davvero un PAC su 20 anni
Versando 200 €/mese su un ETF azionario globale con rendimento medio storico del 7% e TER dello 0,2%, dopo 20 anni il capitale accumulato lordo sarebbe ≈ 102.000 € (di cui 48.000 € versati). Al netto di tassazione 26% sul plusvalore, ≈ 88.000 €.
Iniziare presto è cruciale: ritardare di 10 anni dimezza il capitale finale a parità di versamento, per effetto dell'interesse composto.
Fonti
- Consob — Guida ai PAC
- Banca d'Italia — Educazione finanziaria
- Morningstar — Active vs Passive Barometer 2025